2024-05-24 19:20 来源：本站编辑
坐落在皮尔蒙特中心的是一个破败的赌场，它正在自由落体，没有降落伞的迹象。
在不到两周的时间里，Star Sydney的现任和前任高管将在18个月内第二次被传讯至最高法院亚当•贝尔(Adam Bell)面前。这一结果将影响3000名员工和数十亿美元的州税。
这位悉尼大律师的首次调查发现，《星报》不适合经营其悉尼赌场，并披露，在这个一度被称为“洁面”的行业的表面下，多年来广泛的反洗钱和反恐失败已经恶化，证实了《星报》和《60分钟》在2021年的一份报告中首次披露的指控。
博彩业监管机构新南威尔士州独立赌场委员会(NSW Independent casino Commission)再次派出贝尔，以决定《星报》对其文化的改革是否令人满意，是否最终适合运营。该委员会做了很多让投资者和公司高层感到懊恼的事情。
贝尔的首次调查涉及这家在澳大利亚证券交易所上市的公司的董事会成员、大部分前高管以及相当大一部分市值。但这还不足以安抚委员会主席菲利普•克劳福德(Philip Crawford)，他仍然不相信公司的核心是致力于文化复兴。
上个月，《星报》四年来的第三任首席执行官罗比·库克(Robbie Cooke)辞职。该公司首席财务官克里斯蒂娜·卡西布巴(Christina Katsibouba)也是如此，她是为数不多的几位在第一次调查后幸存下来的高管之一。
对于贝尔和克劳福德来说，这是否足以实现文化复兴还有待观察，但即使The Star被认为适合运营，它也不太可能在一段时间内完全控制其在新南威尔士州的赌场。
让我们来看看这四种可能实现的方法。
这是最不现实的选择，不是因为当前的业务必须继续运营下去，而是因为如果不继续运营下去，将面临怎样的风险。
在2019冠状病毒病(COVID-19)和声誉受损之前，悉尼之星的总收益占该公司总收益的三分之二以上。虽然短期内不太可能恢复原来的组合，但如果星悉尼关闭，其母公司可能会被破产管理。
这家悉尼赌场——该公司在黄金海岸和布里斯班还有另外两家——拥有3000多名员工，拥有650间酒店客房，每年为州政府贡献数百万美元的税收。
新南威尔士州政府将在2030年至2040年间从悉尼之星获得27亿美元的赌博税。如果赌场不继续营业，政府就拿不到这笔钱。
它还在批准一项翻修皮尔蒙特酒店的总体规划。这将涉及建造一座105米高的六星级酒店、两座新剧院(其中包括一座可容纳1550人的百老汇风格剧院)和新的屋顶餐厅，但目前的企业要有足够的闲置资金来实施大部分计划(有些人认为这永远不会发生)，还需要数年时间。这意味着，一旦赌场部门被关闭，星报很难像其主要竞争对手皇冠集团那样轻松地增加其在悉尼的非博彩收入。
如果贝尔的第二次调查暴露出自第一次调查以来更多的违法行为，悉尼之星被认定不合格的可能性将大大增加。但同样值得记住的是，任何违反《反洗钱和反恐法》或《赌场管制法》的行为，都意味着监管机构未能履行监管公司的核心职责……再一次。
这是最有可能发生的情况之一，但也是最让公司及其投资者感到沮丧的情况(仅次于整个赌博业务的关闭)。这将意味着另一段不稳定时期，而且仍然无法保证将来能够独立运作。
生命线可能会以(再次)暂停执照和延长特别经理尼克·威克斯(Nick Weeks)的任期的形式出现，以保持赌场的运营。这将需要获得内阁的批准，这比取消许可证的复杂性要简单得多。
监管机构还可以探索一种opco/propco模式，即The Star将成为“运营”公司，并保留对其酒店和餐厅的控制权，而另一个独立的机构将作为子公司“房地产”公司运营赌场。这种模式已经在世界各地使用，但从未在澳大利亚进行过测试，鉴于母公司的大部分价值都在其许可证中，这种模式不太可能受到欢迎。
这家陷入困境的公司已经投入了大约6800万美元用于补救和合规工作。根据最近向新南威尔士州议会披露的信息，威克斯每月获得7.5万美元，用于监督悉尼的业务。这意味着他的年薪超过100万美元，大约是星悉尼截至去年12月的六个月总收入(400万美元)的四分之一。为了了解皮尔蒙特平淡无奇的收入，全州一些最大的酒吧和俱乐部同期的收入是这个数字的两倍多。
自2022年10月被任命为90天以来，周的任期已经延长了三次，这意味着悉尼之星付给他的薪水比最初预期的要长18个月。
即使Weeks在6月份从Star Sydney辞职，由于他在the Star的布里斯班和黄金海岸的合规角色，他在今年剩下的时间里仍然会在公司的账本上。
如果贝尔发现《星报》对其文化进行了充分的改革，监管机构应恢复其赌场牌照。但克劳福德毫不掩饰自己对《星报》的变化速度感到不满，因此很难想象该公司的管理层会在短时间内重新获得完全控制权。
如今，在该公司于2022年破产时，只有两名高管在公司内部担任高级职位:公司秘书袁淑琴(Jennie Yuen)和新晋升的黄金海岸业务首席执行官杰西卡•梅勒(Jessica Mellor)。
克劳福德可以解除被暂停的执照，并根据商定的补救行动计划向《星报》发放有条件的执照。这是黑石集团(Blackstone)在2022年收购悉尼皇冠集团(Crown Sydney)后强加给该公司的规定。
如果新南威尔士州效仿维多利亚州的做法，认定该公司已恢复运营的适宜性，那么Crown的监督员Kroll将于5月退休。
与澳大利亚的任何一位投资银行家交谈，他们都会说，部分或全部收购《星报》不是是否收购的问题，而是何时收购的问题。自2022年以来，该公司股价下跌了约80%，其众多酒店和娱乐资产从未像现在这样便宜。它的市值从2018年的50亿美元下降到六年后的15亿美元，这使得私募股权巨头或酒店业以大幅折扣收购的时机成熟。
目前关于悉尼业务的企业价值有很多不同的数字。麦格理(Macquarie)最近对Star Sydney的估值为6.67亿美元，而精品银行MST Marque估计其价值为13亿美元。
股东、悉尼银行家金斯顿(David Kingston)认为这个数字介于中间，在7.5亿美元至10亿美元之间。金斯顿拥有多家酒店企业。他说，酒店客房的价值经常被忽视，但他认为，任何超过10亿美元的估值都没有充分考虑到2030年即将到来的增税。
他相信赌场不会被关闭，收购只是一段时间。
他说:“墨尔本皇冠也被指控犯有类似的罪行，现已恢复。”“《星报》的董事会和领导层被掏空了内脏，它的收益也被抹去了。新南威尔士州监管机构还想要什么?”
其他接近该公司的人士认为，克劳福德永远不会恢复其在新南威尔士州经营扑克机和桌上游戏的执照。他们表示，第二次调查是一种过度热情和昂贵的方式，以进一步惩罚一个已经遭受重创的企业，因为它让新南威尔士州政府和监管体系感到尴尬。他们认为，《星报》唯一的生存机会是通过收购，并希望克劳福德能给目前的业务一段宽限期，以便找到买家。
考虑到库克辞职后，其最大竞争对手墨尔本皇冠度假村(Crown Resorts)很快就在监管方面取得了重大胜利，难怪所有人都在关注黑石集团或其他私募股权或酒店集团是否会竞购这家陷入困境的企业。
但这并不意味着收购——无论是被Crown还是被其他任何人——比库克辞职前更接近了。
这有几个原因。首先，在即将到来的AUSTRAC罚款金额未支付之前，一家公司不太可能收购《星报》。为什么?因为很难向联邦法院证明，它无力为之前的罪行支付超过2.5亿美元。话虽如此，黑石对Crown的首次出价早在Crown的罚款金额确定之前就提出了，与折扣价格相比，任何罚款都显得微不足道。
还有一个事实是，自2019冠状病毒病(COVID-19)摧毁了所有客流量、监管收紧以来，澳大利亚所有的赌场都在努力赚钱。
皇冠度假村迄今已斥资约2亿美元对其三家赌场进行改造。最昂贵的部分之一是将墨尔本皇冠赌场的2600台扑克机改装成扑克牌游戏。这个过程已经持续了18个月，悉尼之星也需要在8月之前完成同样的工作。这将蚕食本已资金紧张的悉尼业务的收入。
如果黑石集团(Blackstone)收购Star Sydney(或整个业务)，还会出现许多其他复杂问题。Crown/Star的合并将需要得到州政府及其两家博彩监管机构——NICC和NSW Liquor and gaming的批准，因此Crown可以接管Star Sydney的1500台扑克机。澳大利亚消费者与竞争委员会(Australian Consumer and competition Commission)也将被要求批准任何涉及该国两家最大赌场集团的收购。
然后，在2022年以89亿美元收购皇冠之后，黑石集团在美国的总部签署了向澳大利亚博彩业投入更多资金的协议。由于COVID-19的后遗症和补救成本，目前尚不清楚这项投资是否会得到回报。
不管调查结果如何，很明显，新南威尔士州的两个赌场都没有赚钱。在一个州经营两家赌场从来没有什么逻辑可言，但在目前的环境下，客流量处于历史最低水平(COVID-19除外)，税收和成本都很高，整合几乎是必然的。
然而，自从这两家赌场被曝光、围绕赌场赌博的规定收紧以来，新南威尔士州还有另外两个行业的收入出现了显著增长:酒吧和俱乐部。
