2021-11-02 08:05 来源：网络
印度政府最近采取的打压印度电信业的措施给这个陷入困境的行业带来了很多希望。从暂停支持到扩大外国直接投资等一系列改革，可能对电信运营商大有帮助。但对现实的深入调查显示，推动该行业走出低迷的挑战可能要大得多。
首先，与频谱相关的高成本仍可能拖累收入。GSM协会的研究显示，印度电信公司将其收入的三分之一用于收购和持有无线电波。即使不包括政府现已取消的频谱使用费，频谱仍将保持高得令人望而却步的价格。
举个例子:5G频段的保留价格为每兆赫49.2亿卢比，远高于各国的拍卖价格。去年，Bharti Airtel在给议会小组的一份声明中称，这些5G价格在奥地利为7000亿卢比/ MHz，在澳大利亚为3.5亿卢比/ MHz，在英国为7亿卢比/ MHz。
手机关税几乎无法抵消这些成本:印度是全球关税最低的国家之一。虽然语音服务实际上是免费的，但自2016年Reliance Jio进入市场以来，数据已经跌至谷底。在印度，1g移动数据的平均价格为0.68美元，而韩国为4.72美元，美国为3.33美元，英国为1.42美元。
最近的改革为政府提供了一个暂时的喘息机会，但政府的长期可持续性将取决于它能否咬咬牙忍受自己高额的法定税项，以及运营商能否将关税提高到经济上可行的水平。
流动性救助
野村证券(Nomura)的研究显示，对调整后的总收入和频谱相关费用的四年暂停令这个负债累累的行业获得了每年4100亿卢比的现金流喘息时间。这种流动性支持为企业，尤其是沃达丰(Vodafone Idea)，提供了投资网络升级的空间，并提高了下一次频谱拍卖的胃口。
政府还向企业提供了一种选择权，可以将暂停期结束时到期的利息转换为股权，这表明，如果VI未能在那之前做好准备，它们愿意入股。这项禁令还改善了Bharti Airtel的前景，其塔部Indus Towers的关键客户是VI。
然而，利用延期付款的公司将获得更大的利息(8-10%)，进一步增加以后的债务负担。这意味着，尽管该行业获得了改革的喘息空间，但禁令实际上可能会将该行业的流动性危机推迟4年。
向上修正
削减债务需要运营商通过关税来支撑收入。但不计互联使用和漫游结算费用的行业平均每用户收入(ARPU)从2015年的123降至2019年的74.88。2015年是jio之前的一年。去年才提高了价格，ARPU达到了94.87。数据收入的下降幅度更大，每用户每GB的平均收入从2015年的226.30下降到2020年的10.93。
Crisil去年的一份报告称，ARPU每增加一卢比，该行业的营业利润就会增加约100亿卢比。专家表示，只有当近期的ARPU升至每月200英镑左右，最终达到300英镑，行业才能持续增长。
政府到目前为止一直不愿为电信收费设定最低标准。考虑到目前的产业结构，只有产业集体采取行动，关税才有可能上调。
沃达丰的转变
近年来，电信业的危机往往集中在沃达丰Idea的困境上。据天达资本服务公司(Investec Capital Services)称，这一禁令为该公司提供了43亿美元的流动性缓冲。虽然流动性的改善将帮助该运营商暂时维持运营，但其未来取决于其削减债务的能力，同时对4G扩张和5G推出进行新的投资。
根据瑞士信贷(Credit Suisse)的说法，如果沃达丰(Vodafone)能够留住2.6亿用户，那么到2025-26年，它需要将目前的每月ARPU增加一倍以上，达到240英镑左右，才能偿还政府的欠款。
政府表示有意维持目前三家民营运营商和一家国有运营商的产业结构。沃达丰Idea现在必须让投资者和订户相信它有复兴的可能性。
普尼特·库马尔·阿罗拉(Puneet Kumar Arora)是德里理工大学经济学助理教授。
