2025-04-06 15:26 来源：本站编辑
美国12月通胀率创八个月来最大升幅，因消费者对商品和服务的支出强劲，暗示美国联邦储备理事会（美联储，fed）可能不会很快恢复降息。
美国商务部周五公布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源分项后的物价环比温和上升，但核心通胀率的年化升幅自去年10月以来并未放缓。反通胀进程在第四季度陷入停滞。
美联储周三维持利率不变，为去年9月启动宽松日本房价政策周期以来首次。该决定附带的政策声明中，没有提及通胀已“朝着”美联储2%的目标“取得进展”。美国总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）的财政、贸易和移民政策对经济的影响存在不确定性，这给通胀前景蒙上了阴影。
High Frequency Economics首席分析师Carl Weinberg表示，“美联储预估未来货币宽松步伐将放缓，因经济表现良好，物价只是在充满不确定性的环境下缓慢回归目标水准。”“这些数据支持这一策略。”
美国商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis）表示，个人消费支出（PCE）价格指数上月上涨0.3%，为去年4月以来的最大涨幅。11月，该指数未经修正后上涨0.1%。
这一增长符合经济学家的预期。商品价格上涨0.2%，为5个月来首次上涨，原因是汽车和零部件成本以及汽油和其他能源商品价格上涨4.2%。
家具和耐用家用设备的价格暴跌，就像娱乐用品和汽车的价格一样。服务成本上升0.3%，交通、娱乐、住房和公用事业成本上升。
在截至去年12月的12个月中，个人消费支出（PCE）上涨2.6%。这是7个月来的最大涨幅，而11月份的涨幅为2.4%。
该数据包含在周四公布的第四季度国内生产总值（gdp）初值报告中。美联储跟踪PCE价格指标来制定货币政策。自去年9月以来，日本央行已将基准隔夜拆借利率下调100个基点，至4.25%至4.50%的区间。
美联储预计今年只会降息两次，低于9月份预测的四次，原因是对特朗普新政府减税、广泛征收进口关税和打击移民的计划持谨慎态度，经济学家认为这些计划会导致通胀。
预计6月份之前不会降息。剔除波动较大的食品和能源分项后，10月份个人消费支出价格指数（PCE）上涨0.2%，11月份未经修正的增幅为0.1%。在截至去年12月的12个月中，核心通胀率上涨2.8%，连续3个月以同样幅度上涨。
一些分析师强调，核心通胀环比小幅上升，以及美国劳工部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的另一份报告显示，劳动力成本较第四季略有上升，这些迹象表明通缩趋势仍未改变。在截至去年12月的3个月里，核心通胀率折合成年率上升了2.2%。
摩根大通（JPMorgan）经济学家阿比尔•莱因哈特（Abiel Reinhart）表示：“这对美联储来说将是一个好消息，不过正如美联储最近的讲话所传达的那样，委员会在考虑进一步降息方面将保持耐心，我们仍认为在年中之前不会降息。”
美联储主席鲍威尔本周暗示，政策制定者正在关注12个月的通胀，“因为这排除了可能存在的季节性问题。”
华尔街股市走高。美元对一篮子货币升值。美国国债收益率上升。
衡量劳动力成本的最广泛指标——就业成本指数（ECI），继第三季度上升0.8%之后，第四季度上升0.9%。在截至去年12月的12个月中，劳动力成本上涨3.8%，为2021年第三季度以来的最低水平，而在截至去年9月的一年里，劳动力成本上涨了3.9%。
决策者认为，ECI是衡量就业市场疲软程度的较好指标之一，也是核心通胀的预测指标，因为它根据构成和工作质量的变化进行了调整。
蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）高级经济学家萨尔•瓜蒂里（Sal Guatieri）表示：“只要劳动生产率继续同比增长2%左右，ECI仍与价格稳定相符。”“然而，驱逐出境可能会增加一些压力。”
对关税的担忧促使消费者急于囤积商品，以避免价格上涨，这有助于推动消费者支出。去年第四季度，美国消费者支出创下了近两年来的最快增速，维持了经济扩张。
占美国经济活动三分之二以上的消费者支出，在11月上升0.6%后，12月跃升0.7%。此前的报告显示，11月份支出增长0.4%。
在汽车、食品以及汽油和其它能源产品的推动下，商品支出增长0.9%。服务业支出增长0.6%，住房和公用事业、交通、医疗和其他服务业大幅增长。
经济学家预计，1月份将继续进行先发制人的购买。经通胀调整后，消费者支出增长0.4%，使美国经济在进入第一季度时走上了更高的增长轨道。
个人收入增长0.4%，11月份增长0.3%。由于支出超过收入，储蓄率从11月份的4.1%降至3.8%，为两年低点。
一些经济学家认为，在关税相关的购买狂潮过后，低储蓄率不利于消费者支出的进一步增长。其他人并不担心。
“我们预计消费者支出将继续受到整体资产负债表强劲的提振，包括创纪录的房地产财富，”牛津经济的首席美国经济学家Nancy Vanden Houten表示。
