2025-03-17 14:00 来源：本站编辑
大西洋两岸的货币政策制定者将在本周对利率走势做出判断时，考虑如何认真对待唐纳德•特朗普（Donald Trump）发动全面贸易战的威胁。
美国央行美联储（fed）将研究由关税引发的“特朗普衰退”（trump ession）的前景。关税导致进口成本飙升，并说服已经受到生活成本危机冲击的消费者停止支出。
消费者是美国经济的引擎，领先的调查机构世界大型企业联合会（Conference Board）的购买意愿指数（index of purchasing intention）显示，消费者信心指数上月大幅下降。2月份该指数录得近四年来最大单月跌幅。
越来越多的人担心，在与华盛顿的主要贸易伙伴进行斗争之际，这位美国总统并不关心股市可能下跌多少——更糟糕的是，他对产出下降持乐观态度，而产出下降如果继续下去，可能会导致全面衰退。
投资公司deVere的分析师奈杰尔•格林（Nigel Green）表示：“通胀压力与经济放缓的危险组合，使美联储处于不稳定的境地。”
但他坚持认为，现在是“带头而不是滞后”的时候了，因为防止严重衰退应该是当务之急。“降息必须越早越好，以防止造成更大的损害。”
美联储将于周三宣布最新的利率决定，英国央行（Bank of England）也将于周四紧随其后。英国央行的政策制定者面临着同样的困境：是继续降息，还是在关税闹剧上演时暂停等待。
关税是针线街（Threadneedle Street）最担心的问题之一。去年11月，英国央行认为通胀已被抑制，利率有望在2025年降至远低于4%的水平。如今，英国央行和美联储一样更加谨慎。英国利率为4.5%，略高于美联储4.25% - 4.5%的目标利率。
在国内方面，英国央行的情况也与美联储相似——通胀正在上升，并保持在2%的目标水平之上，而劳动力市场，尤其是制造业和建筑业，其特点是失业率上升，职位空缺减少，雇主发出裁员警告。
万神殿宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）首席英国经济学家罗伯特•伍德（Robert Wood）表示，英国央行货币政策委员会（MPC）的谨慎是正确的。他表示：“货币政策委员会发现，在显示就业率正在放缓和通胀率正在上升的数据之间，存在一种非常困难的取舍。”它面临着一个判断电话，九个成员国中的大多数都希望花更长的时间来考虑。对他们来说，等到雾散了，他们可以更清楚地看到经济的发展方向，这是合理的。”
周五公布的官方数据显示，1月份英国经济意外萎缩0.1%，但这并没有改变金融市场对英国央行将维持利率不变的看法。
与大多数经济学家一样，伍德预计英国央行将在周四维持利率不变，并在5月份的会议上再次降息。预计将在年底前进一步降息25个基点至4%。
美国的情况可能更为戏剧性，因为美国的消费者支出与股市下跌的关系更为密切。
美联储去年的一份报告显示，过去10年零售销售的强劲势头是由较富裕家庭推动的，自2018年初以来，这些家庭的支出增加幅度是低收入群体的两倍多，这主要得益于股市的上涨。正如法国社会集团的阿尔伯特•爱德华兹（Albert Edwards）所言：“如果股市现在暴跌，我们可能会发现，它对零售销售的打击比平时更严重。”
股票经纪商Charles Stanley的分析师加里•怀特（Garry White）表示：“对（总统）激进贸易政策导致的‘特朗普衰退’的担忧意味着，市场现在预计美联储将继续降息，尽管通胀处于高位。”
然而，关税何时生效以及这是否会转化为价格的不确定性意味着，华尔街普遍预计美联储本周将推迟加息。
