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英国石油公司的新战略“令人兴奋”，首席执行官默里•奥金克洛斯在周三的伦敦金融城长篇演讲中一度表示。股市同意吗？几乎没有。即使在他放弃了气候目标，并发誓只在股东价值的祭坛上祈祷之后，在富时100指数上涨的当天，该公司股价仍下跌了1.4%。糟糕的股价在过去两年中下跌了近四分之一，距离“从根本上重置”还有很长的路要走。

人们可以承认，战略上的180度大转弯本身影响深远。直到最近，这家公司还在口口（只是轻声）念叨着前老板伯纳德•鲁尼2020年“为人类和地球重新构想能源”的老调子，如今，该公司已将对低碳能源的投资降至总预算的5%或更低。这位财务总监强调，即便是这一部分，也需要“得到政府支持的支撑”。而且，去年刚刚收购了太阳能开发商Lightsource的全部控股权，BP现在希望找到一个合作伙伴来分担资本负担。

与此同时，石油和天然气的支出比之前的目标增加了20%。鲁尼关于到2030年化石燃料产量将降至150万桶/日的老想法已被抛到脑后。新的目标是到同一日期每天230万至250万桶，此后可能会增加。

调整后的数字激怒了环保人士，这是可以理解的——英国石油公司在2020年向他们出售了一只小狗。奥金克罗斯认为：“我们对快速转型的乐观是错误的，我们走得太远太快了。”他将英国石油放弃气候承诺归咎于新冠疫情、俄罗斯入侵乌克兰以及各国政府对脱碳兴趣的减弱。

他说的没错，这些因素是导致全球化石燃料消费量持续上升的原因，但早在2020年，英国石油公司的观点是，在任何情况下都将减产。一个诚实的报告（记住，奥金克洛斯是财务总监的建筑师之一）会承认，有远见的绿色产品依赖于股价模糊地赶上油油的竞争对手。但事实并非如此，因此英国石油被迫进行战略上的180度大转弯，就像壳牌在大约两年前所做的那样，没有那么戏剧性，也没有一个激进投资者在后面跟着。

不过，一个很大的不同是，英国石油公司的债务比例更高。这就是它自愿出售润滑油业务嘉实多（Castrol）和Lightsource股份的原因。嘉实多的财务表现非常不错。其目标是到2027年通过出售资产筹集200亿美元（157亿英镑），这可能是资产负债表被考虑重置的最早时间。

这一切都意味着，对股东的分配——核心投资者关心的那部分——表现平平。股票回购——如今大型石油公司财务活力的主要标志——将不超过每季度10亿美元，低于目前的17.5亿美元。与此同时，即使重新关注石油和天然气，产量水平实际上也将与目前的水平大致持平，这可能不会让那些希望看到增长的股东感到兴奋。整个金融框架也是建立在石油和天然气价格大致保持在目前水平的基础上的，这并不是必然的。

因此，英国石油的财务复苏仍有一段路要走。奥金克洛斯已经满足了金融城要求的大部分180度大转弯，但仍需要至少两年的时间来修复资产负债表，并进行更多的成本削减。在短期内，重置主席的位置将有助于提高公信力，因为现任主席海尔格•隆德（Helge Lund）同样与环保承诺的破灭和股价下跌有关。剩下的部分看起来还很漫长。