2025-02-09 14:00 来源：本站编辑
特斯拉发誓要继续努力，恢复埃隆·马斯克的历史性薪酬方案，如果失败，可能会付出高昂的代价：该公司及其首席执行官可能会面临超过1000亿美元（953亿欧元）的税收和会计费用。
特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克（Kathaleen McCormick）最近拒绝了这家电动汽车制造商第二次试图给予马斯克历史上最大的一笔股票期权——在最初的裁决时价值560亿美元，按目前的股价计算价值超过1290亿美元。她发现，股东以压倒性多数投票重新批准了这笔交易，但这并没有推翻她之前对2018年交易的拒绝，因为这是不公平的，而且是由一个受首席执行官束缚的董事会授予的。
她的立场让董事会陷入两难境地：要么向特拉华州最高法院提起漫长而不确定的上诉，要么向首席执行官提供一份新的期权方案。
如果以类似的条款发布，新的一揽子计划可能会引发500多亿美元的企业会计费用，并对马斯克的股票征收高达57%的惩罚性税率，从而引发巨额税单。
今年4月，特斯拉警告股东，重新发行一套新的股票期权，让马斯克有权购买同样的3.04亿股股票，将导致与薪酬相关的会计费用超过250亿美元，因为该公司的估值远高于2018年。相比之下，2018年最初的奖金为23亿美元。
这些计算是基于特斯拉4月1日每股175美元的股价，当时特斯拉的市值为5580亿美元。自那以后，特斯拉的股价上涨了一倍多，达到425美元，使特斯拉的估值达到1.3万亿美元——这在很大程度上是由于投资者对马斯克与当选总统唐纳德·特朗普的新关系的热情——这意味着会计费用可能会增加类似的数额。
鲜为人知的是马斯克的潜在税收影响，他的净资产最近飙升至4000亿美元以上，是第一个达到这一财富水平的人。
如果特斯拉的上诉胜诉（必须在12月2日的裁决后30天内提出），马斯克将在行使2018年的期权时支付37%的股票薪酬标准联邦税率，而他在2028年之前没有义务这样做。
如果特拉华州最高法院拒绝推翻原来的裁决，董事会选择发布一项类似条款的新计划，那么期权将已经“在钱里”获得，因为财务目标已经实现了。
“这很简单。洛杉矶律师事务所Greenberg Glusker的税务合伙人斯凯勒•摩尔（Schuyler Moore）向英国《金融时报》表示：“如果你授予‘合理的’期权（现在显然就是这样），各种糟糕的事情就会发生。”“这就是为什么他们如此努力地想要批准最初的协议。如果他们现在重新授予它，那就得交一大笔税。”
在2018年设计时，股票期权取决于马斯克到2023年实现的雄心勃勃的目标，比如收入增长15倍，估值增长12倍。
在奖金发放的时候，期权是“超出实际价值”的，不能行使，因此符合管理递延薪酬的税法409A部分的例外条件。
这项规定是在2005年引入的，当时安然（Enron）的高管们急于套现他们在公司破产前作为薪酬计划的一部分获得的既得股票。
麦考密克在1月份撤销马斯克计划的决定取消了他的期权，从税收的角度来看，这些期权不再存在。
摩尔表示，现在试图以同样的条款签订一项新协议可能违反第409A条，该条款“在递延补偿生效之日立即对其全额征税，远远早于递延补偿在正常规则下应纳税的时间”。
摩尔在颇具影响力的杂志《tax Notes Federal》上发表的一篇文章中写道：“雪上加霜的是，409A条款将对房产价值征收额外20%的税。”“损害在授予之日发生。”
这意味着，无论马斯克是否选择行权，他都将立即就行权价格与股票当前价值之间的差额缴纳57%的所得税。按照周三425美元的收盘价和2018年设定的23.34美元的执行价计算，价差将达到1220亿美元，这意味着近700亿美元的税单。
“这里的税收问题很简单。如果你现在给他同样的不符合409a规定的方案，你在收到时（而不是在他锻炼时）面临所得税的加速征收，而且罚款税率在最高，”杰弗·曼格斯·巴特勒·米切尔律师事务所（Jeffer Mangels Butler & Mitchell）的税务合伙人布拉德福德·科恩（Bradford Cohen）表示。“这可能是一个非常昂贵、不幸的错误。”
董事会还有另一条途径可以帮助马斯克避免额外20%的税收，但成本仍然很高。董事们可以按当前价格奖励他3.04亿股特斯拉股票，价值1290亿美元，这将受到37%的标准税率的限制，即约480亿美元。到2021年将达到110亿美元。
“马斯克避免这些问题的唯一可靠方法是……上诉成功，因为它应该被视为无效。”摩尔说道。“很多事情都取决于这些尝试。”
尽管马斯克去年选择不行使他的期权，但摩尔表示，“拥有期权是强大而有价值的”，因为它们对潜在的收购者或激进分子起到了威慑作用。马斯克也可以以这些期权的隐含价值为抵押借款，只要他不授予这些期权的留置权。
董事会还有另一条途径可以帮助马斯克避免额外20%的税收，但成本仍然很高。董事们可以按当前价格奖励他3.04亿股特斯拉股票，价值1290亿美元，这将受到37%的标准税率的约束，约为480亿美元。
在今年8月的一次听证会上，当麦考密克向特斯拉的一名律师提问这个问题时，他还提出了一种可能性，即可能提高的个人税率，可能会让马斯克获得更大的补贴，以抵消他的税收成本。
“最终，正如我们所知，经济是如何运作的，那么你可能不得不给他更多的钱。如果他有一个他想要的数字，而他正在被征税，那么这些数字就会被转嫁（给股东），”理查兹，莱顿&芬格律师事务所的鲁道夫•科赫表示。
此外，如果马斯克一次抛售那么多股票来填补税收，可能会导致股价下跌。
公司仍然需要承担会计费用。如果薪酬谈判重新开始，马斯克可能不会同意在行使期权后的五年禁售期，在此期间他不能出售股票，这是他2018年一揽子计划的一个特点。
马斯克此前曾提出退出这家电动汽车制造商的可能性，董事会认为，薪酬计划是留住这位反复无常的亿万富翁承诺的关键途径。
今年1月，他在X上发帖称，他“对将特斯拉发展成为人工智能和机器人领域的领导者而没有25%的投票权感到不安”，“除非是这种情况，否则我更愿意在特斯拉之外开发产品”。
特斯拉没有立即回应置评请求。-版权所有金融时报有限公司
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