2025-02-04 17:54 来源：本站编辑
标准普尔500指数（S&P 500）一直在上涨。今年迄今（截至12月23日）的总回报率为26%，高于2023年26%的总回报率。
这种投资表现可能会让一些投资者怀疑沃伦•巴菲特（Warren Buffet）的说法是否正确。巴菲特曾建议，对大多数人来说，最好的做法是持有标准普尔500指数（S&P 500）。
对于投资者来说，这是否是正确的投资策略，这是他们需要决定的事情。这绝不是要挑战巴菲特的投资观点。或者，就此而言，为个人投资者提出另一种策略。
但近因偏见可能很强大。因此，在标准普尔500指数过去几年涨幅如此之大的情况下，现在是一个很好的时机来回顾一下，为什么只投资于该指数的策略有时需要真正的耐心和信念，以及为什么许多投资者坚持采用更加多样化的策略。
Beneva标准普尔500指数一直是一项很好的长期投资：50年前在该指数投资1,000美元，今天的价值约为36万美元。这超过了由标准普尔500指数和10年期美国国债组成的60/40投资组合，后者同期只增长到约13.6万美元。这也超过了对其他发达市场的投资，比如MSCI EAFE（欧洲、澳大拉西亚和远东），后者只能增长到大约6万美元。
然而，长期业绩数据可能会损失很多东西，特别是标准普尔500指数经历的间歇性和非常大的下跌，以及它在许多多年期相对于更平衡的投资组合和其他市场的表现不佳。
例如，在2000年9月将全部投资组合投资于标准普尔500指数（S&P 500）的投资者，在接下来的两年里将损失45%，大约是60/40投资组合投资者损失的两倍。当时，100%投资标准普尔500指数的投资者需要6年多的时间才能挽回损失，需要近20年的时间才能赶上60/40的投资者。
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这并不是标准普尔500指数相对于60/40投资组合表现不佳的唯一时期：在20世纪70年代末，它有三年多的时间表现更差；在20世纪80年代初，它有大约六年的表现更差；在20世纪80年代末，它有7年多的时间表现更差。
如今，投资标准普尔500指数（S&P 500 index）的市值（而不是同等权重）意味着对少数公司的持续强劲表现下了很大的赌注。上一次标准普尔500指数（S&P 500）前10大成分股在该指数中所占的比重如此之大（36%）是在1964年。1964年排名前十的公司如今没有一家进入前十。事实上，有三家公司破产了（通用汽车公司、西尔斯控股公司和伊士曼柯达公司），还有两家合并为其他公司（海湾石油公司和德士古公司）。
同样重要的是要记住，尽管美国公开股票市场在过去50年里一直是一项不错的投资，但非美国股票市场的投资前景并不乐观。公共股票市场在不同的多年期产生了更好的回报。例如，在1985年至1989年期间，标准普尔500指数平均每年比摩根士丹利资本国际EAFA（欧洲、大洋洲和远东）指数低13.82%。在2000年至2009年期间，标准普尔500指数的平均表现再次落后于该指数2.65%。
出于所有这些原因，全标准普尔500指数的投资策略有时需要个人投资者真正的心理耐力。对许多机构投资者来说，全标准普尔500指数的投资策略可能会导致股价下跌和表现不佳的时期，而当更平衡、波动性更小的投资策略成为可能时，这种情况将难以控制。
许多机构投资者并不试图在短期内获得尽可能高的回报。他们试图产生长期、稳定的回报，以覆盖特定的负债（如养老金义务），同时尽量减少回报的波动性。短期内显著的回报波动可能难以管理，需要增加投入。这可能导致代际不公平，如果那些缴款的人需要支付比前几代人更多的钱，因为基金投资于一种不必要的集中和高风险的策略。
这就是为什么尽管标准普尔500指数表现异常强劲，但许多投资者仍然选择更多元化的投资策略，将非美股和美国股票组合在一起。资产，以及政府债券、信贷、房地产、基础设施以及公共和私人资产类别。在标准普尔500指数（S&P 500）继续创造出色回报的时候，记住原因是件好事。
