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狮身人面像的阴影笼罩在伦敦北部一个不起眼的城市仓库上。在巨大的国王十字车站（King’s Cross）上，你可以装下两个足球场——这在伦敦这个人口密集的地区是很罕见的——但它只是一个巨大的永久业权地产的一小部分，其钥匙即将交给亿万富翁丹尼尔Křetínský。

由于举止神秘，Křetínský被称为捷克的狮身人面像，他准备通过以36亿英镑收购其母公司国际分销服务公司（IDS）来完成对皇家邮政的征服。

政府上周批准了这笔交易，这将使他成为自2013年私有化以来首位控制英国邮政服务的个人。事实上，他将是自1516年亨利八世（King Henry VIII）建立该地区以来，为数不多的几位拥有独立统治权的人之一。

Křetínský自己的王国将包括大约1800处房产，占地约300公顷（741英亩），是海德公园占地面积的两倍多。位于国王十字车站的伦敦帕celforce中央车站将成为他王冠上的一颗宝石。

去年，英国皇家邮政将这块土地挂牌出售，作为其将业务迁往托特纳姆一个新工业园计划的一部分。在动荡的环境下，该房产于2023年7月从市场上撤出，但IDS向《卫报》证实，它将再次出售。

土地注册处的记录显示，今年7月，在接受Křetínský的报价后，IDS将该地块转让给了两家集团公司，新成立的IDS Propco 1向皇家邮政集团有限公司支付了9000万英镑。

然而，房地产专家表示，同一地区最近的住宅和商业开发项目的价值表明，该地块的价值可能要高得多，尤其是如果新业主能在找到买家之前获得规划许可的话。第二家公司IDS Propco 2的成立表明，类似的交易可能正在进行中。

今年4月，当IDS董事会仍在为Křetínský 31亿英镑的报价辩护时，该公司辩称，竞购者低估了其“广泛”土地投资组合的价值。

根据该公司最新的年度报告，该公司永久业权地产的价值为18.45亿英镑，这还不包括通过获得最理想地块的开发许可而可能解锁的价值。

一位熟悉皇家邮政商业模式的人士认为，永久业权地产提供的机会意味着，以36亿英镑的最终交易价格计算，皇家邮政可能仍被低估。

“皇家邮政拥有大量的永久产权，他（Křetínský）有大量的债务，”消息人士说，指的是EP集团已经承担了大约30亿英镑的贷款，为收购提供资金。

他们指出，连锁超市莫里森（morrison）开创了先例，该公司出售永久产权房产，并以3.31亿英镑的交易将其租回，以减少债务。“他可以做一笔交易，把部分永久业权卖给一家养老公司或房地产开发商，然后拿回现金，而租赁则成为一项运营成本。”

股票经纪公司哈格里夫斯·兰斯当（Hargreaves Lansdown）的资金和市场主管苏珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）认为，出售土地可能正是Křetínský所考虑的。她表示：“在新的所有权下，重组和出售未充分利用土地的可能性很可能会得到追求。”

斯特里特指出，皇家邮政在2017年以1.935亿英镑出售了位于国王十字车站以南约一英里的芒特普莱森特的一部分，以及2014年出售了位于帕丁顿的伦敦分拣办公室。

她说：“管理层很可能会在未来考虑类似的机会，特别是考虑到公司仍在寻找合适规模的基础设施，以应对日益减少的信件。”

英国皇家邮政（Royal Mail）正在安装亚马逊式的储物柜，向公众开放，并将包裹分拣工作转移到柴郡（Cheshire）和北安普顿（Northampton）的巨大“超级分拣中心”，从而减少了对一些本地分拣中心的需求，在这种背景下，土地出售就更有意义了。

一位不愿透露姓名的伦敦金融城分析师提出了一种更极端的情况，即Křetínský加入了拯救备受喜爱的企业的私人股本投资者行列，但在企业崩溃时却毫发无损地离开。

这位分析师表示：“如果它破产了，而你的结构是这样的，你向企业放贷，并以关键资产（如永久产权）作为担保，如果企业无法偿还债务，你就会没收资产。”

“这就是你作为优先债权人可以从行政管理中获得价值的方式。你可以在私募股权领域一次又一次地看到这种情况。”

过去的例子包括君主航空公司（Monarch airlines）的倒闭，投资公司Greybull被指控在安排其所谓的救援计划时，使其能够获利1000万英镑退出。

接近该公司的消息人士当时否认了这一点，尽管他们承认格雷布尔也没有损失太多。过去另一个有益的例子是，私人股本所有者BC Partners在Phones4U破产后带走了1800万英镑。

这位分析师指出，与小型航空公司或手机零售商不同，在最坏的情况下，政府将不得不介入拯救英国的邮政服务。

“这是政府应该关注的事情。如果关键的房地产被没收了，你可以对政府说，他们需要它来运行服务，所以他们需要购买它。或者你可以重新开发它。这是一个双赢的赌注。”

EP拒绝置评，但接近该业务的消息人士表示，其模式与私募股权不同，并包含确保IDS信用评级不会低于整体集团的保障措施。

Křetínský在向政府和工会做出承诺方面也非常坦率，以打消他们对他意图的疑虑。

其中包括政府的黄金份额，以及专门为防止资产剥离、控制债务和确保不中断该集团的“普遍服务义务”而设计的承诺。“普遍服务义务”要求该集团在全国范围内提供每周6天的服务，同时保持通信服务的可承受性。

但一些关键的承诺——关键的是，其中一项限制了以皇家邮政资产为担保的新债务的筹集——被限制在5年或更短的时间内：几乎是狮身人面像眨眼的时间。

撰写了《mr . K about Křetínský》一书的法国记者lefilli 说，他对皇家邮政的突然收购感到惊讶，因为这位亿万富翁曾告诉他，他对房地产、媒体和零售业更感兴趣。“关于英国房地产的理论……我喜欢，”他说。

这位捷克投资者在其约60亿英镑的财富中，把大部分赌注押在了不受欢迎的化石燃料资产仍有活力上，这是正确的。根据lefilli 的说法，这位大亨喜欢展示他可以扭转失败的企业，发现别人错过的盈利机会。

但lefilli 认为，如果他做不到，他会毫不犹豫地拔掉插头。“在金钱和生意上，他是无情的。如果他必须做出艰难的决定，他会做出的。”

这位伦敦金融城的分析师有不同的说法：“你把控制权交给了一个人，你根本不知道会发生什么。”