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投资网站——Piper Sandler认为，微软（纳斯达克股票代码：MSFT）即将于10月30日发布的收益报告可能“喜忧参半”，因为8月份引入的新关键绩效指标（KPI）指标带来了挑战。

分析师表示，报告方式的转变，尤其是在Azure内部，可能会产生“光学逆风”，而华尔街的估计并未充分考虑到这一点。

该报告强调，Azure基础设施即服务（IaaS）的收入现在预计将“下降20%以上”，原因是企业移动和安全（EMS）从该细分市场中移除。

尽管如此，Azure预计将以34%的增长率结束本季度，尽管增长速度可能会放缓。

Piper Sandler写道：“在剔除EMS后，我们更新的Azure F2024预测现在下降了20%以上，为575亿美元，占销售额的23%（之前为31%）。”

在人工智能领域，Piper Sandler仍然看好，预计到2025财年，微软的人工智能收入将超过100亿美元。

虽然采用微软的Copilot在早期遇到了一些挑战，但该公司认为OpenAI的发展势头将持续下去，目前正以“三位数”的速度增长。

分析师们略微下调了增长和每股收益预期，将2025财年的增长预期从13.4%下调至12.3%，将2026财年的增长预期从14.1%下调至12.6%。

他们提到了对微软生产力和业务流程（PBP）部门可持续性增长的担忧，该部门每年产生超过1000亿美元的收入。

Piper Sandler将微软的目标股价从485美元下调至470美元，并解释说，考虑到关键绩效指标（KPI）报告的变化，“第一季度的业绩和指引可能会比正常情况更糟糕”。

然而，该公司维持了对该股的“增持”评级，称“微软在人工智能领域仍处于有利地位，拥有先发优势”，每年有1150亿至1200亿美元的强劲现金流，可以为增长和股东回报提供资金。