2024-11-12 20:40 来源：本站编辑
华盛顿/纽约
对美国经济软着陆的估计正在上升，因为数据显示，通胀放缓和经济持续增长助长了这些预期。
美联储是否会以软着陆或硬着陆来结束对抗通胀压力的斗争尚不清楚，最近的数据显示会出现软着陆的情况，尽管地缘政治紧张局势和11月3日的总统选举（仅两周后）可能会破坏这种情况。
经济学上的软着陆可以比作飞机的渐进、无损伤的下降，因为这是一个经济体的货币政策收紧及其对经济的后续和潜在影响，尽管这个词缺乏官方定义。
软着陆可以指过热的经济降温，通过使用货币政策来控制通货膨胀，而不会导致经济衰退。
当央行提高利率以对抗通货膨胀，但不导致失业率大幅上升或国内生产总值（GDP）放缓时，就实现了软着陆。
硬着陆是指这些决策导致经济衰退和高失业率。
1979年，保罗•沃尔克（Paul Volcker）出任美联储主席，并在1980年7月至1981年1月期间将利率上调至19%以上，以对抗通货膨胀。当时，美国的年通胀率为11%，导致了长达16个月的深度衰退，失业率达到10.8%。
然而，到1983年年中，沃尔克通过硬着陆将通货膨胀率降至3%左右。
以软着陆为例，1994年2月美联储主席格林斯潘实施货币紧缩政策期间，美国失业率从7.8%降至6.6%，通货膨胀率为2.8%，利率在3%左右。由于担心在经济增长的同时通货膨胀可能上升，美联储决定先发制人地提高利率。
1994年，美联储将利率从3%提高到6%，并于次年下调，格林斯潘在回忆录中写道，这是美联储“最值得骄傲”的成就之一。
软着陆的首要指标是失业率
经济学家密切关注劳动力市场的强弱，以评估美联储加息后经济软着陆的可能性，他们关注的头号指标是失业率——美联储能否在降低通胀的同时避免经济衰退，取决于劳动力参与率、平均工作时间等数据。
实际GDP增长是另一个指标，因为它表明经济是否处于衰退之中。
美国失业率仍低于历史平均水平
受新冠肺炎大流行期间的封锁和裁员影响，美国失业率在2020年4月达到了大萧条以来的最高水平，为14.8%。
随着经济恢复正常和复苏努力取得成果，失业率逐渐下降。从2021年5月的6%开始，这一比例只增不减。
尽管美联储在2022年3月决定收紧货币政策，为过热的经济降温，但劳动力市场继续保持强劲。当时，利率触及23年高点。
自2024年3月以来，7月份的失业率达到了近3年来的最高点4.3%，尽管达到了过去几年的最高水平，但仍低于历史平均水平。
低于预期的就业增长引发了对经济衰退的担忧，美联储开始放松货币政策，9月份将利率下调了50个基点。
最新的劳工统计数据显示，9月份失业率降至4.1%。
生态经济增长没有失去动力
在2020年全球经济危机期间，当疫情爆发时，美联储做出紧缩决定后，美国经济失去了动力，该国经济萎缩了2.2%，尽管第二年增长了6.1%。
受美联储加息影响，2022年美国经济增长率降至2.5%，去年为2.9%。
2024年第一季度，美国经济增长率为1.6%，第二季度升至3%。
与此同时，美联储在9月份下调了政策利率，这是自疫情以来的首次下调，尽管美联储与通胀的斗争远未结束。
在大流行期间放松限制之后，供应链中断、重大财政和货币激励措施以及该国的通货膨胀从2021年开始上升。
2022年6月，美国年通胀率达到9%，为1981年以来的最高水平。2022年3月至9月，美联储收紧货币政策，通胀率有所放缓。
截至9月份，美国的年通胀率为2.4%。
资产负债表支持软着陆预期
10月的第二周，随着各大银行公布财务业绩，美国开始公布资产负债表，提高了软着陆的预期。
高盛（Goldman Sachs）和高盛（Goldman Stanley）第三季度净利润同比增长，摩根大通（JPMorgan Chase）、富国银行（Wells Fargo）、美国银行（Bank of America）和花旗集团（Citigroup）的利润虽然有所下降，但高于预期。
摩根大通（JPMorgan Chase）高管表示，该行的资产负债表显示，对客户和大企业而言，美国经济依然强劲，符合软着陆的要求；而高盛（Goldman Sachs）高管表示，降息周期的开始将提振经济活动，有助于软着陆。
一些分析人士表示，中东地缘政治紧张局势和即将到来的美国总统大选结果等不确定性很可能会破坏这种乐观情绪。
*埃米尔·耶尔德勒姆撰写
