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史蒂夫•麦肯(Steve McCann)曾是世界排名靠前的扑克大师，现在是财务状况不佳的Star Entertainment公司的候任首席执行官，他正在参加一场你死我活的企业扑克锦标赛。他与公司的贷款人、投资者、监管机构和两个州政府围坐在桌旁。

周末，麦凯恩充分利用了他的扑克脸，会见了这些利益相关者。他把自己的底牌摊开了，这只能用混乱来形容。

不出所料，这是一只令人震惊的手。

这一宣传肯定会终结“赌场是赚钱的许可证”这一格言。

在过去的18个月里，股东们通过注入约16亿美元的股权，拯救了这家公司——不是一次，而是两次。他们有理由问，Star是如何再次面临生存危机的。

很难准确地分配责任。布里斯班女王码头项目的成本和时间超支是一个大问题，改革文化和消除旧的不当行为的费用是另一个大问题，而人们需要把一些责任归咎于上一届董事会和管理层。

该公司正在经历流动性危机，并处于盈利危机之中。

麦凯恩的第一个技巧必须是说服利益相关者，他们都在这场游戏中有利益，因此有理由支持他的拯救计划。

其次是制定一项足够可信的计划，为股东和贷款人提供收回投资的路线图，并让监管机构充分放心，相信赌场可以进行改革并保留牌照。新南威尔士州和昆士兰州的政府需要知道，这些大型赌场不会关闭，不会扰乱当地经济，只会再次成为榨取税收的机器。

更复杂的是，自7月初以来，星空目前的盈利状况(在当前财政年度真正开始受到严重影响)还有其他影响。

围绕无现金赌博和卡牌游戏(要求顾客提供大量身份信息)的改革成本和新实施的法规是赌场收入的阻碍。这对Star比Crown更不利，因为前者拥有扑克机。

此外，当一家公司盈利很少或没有利润时，就会产生会计后果——包括审计机构要求对价值资产进行重大减记——在Star的案例中，这一损失估计约为14亿美元。

考虑到目前Star的市值(即股票市场对其的估值)为13亿美元，这是一个很大的数字。

最重要的是，麦凯恩需要有人向Star注入一些资金，以维持公司的运营，直到他能够吸引成本基础并出售资产。

股东们对这样的前景不太感兴趣，这主要是因为在过去18个月里，由于这家急需现金的公司进行了两次快速的股权融资，已经筹集了16亿美元。这种对股权的吞噬意味着，股东对投入更多股本毫无兴趣。

传统的银行放贷机构也同样不愿采取行动。这就解释了为什么投资者押注麦凯恩会通过可转换债券(一种准债/股)筹集3亿美元的利息。

如果我是一个赌徒，我认为布鲁斯·马西森是最有可能投入这项投资的投资者。马西森已经是星空娱乐的最大股东，尽管这家赌场公司出现了种种失误和财务创伤，但他似乎仍对公司将复苏抱有信心。

一旦这些票据转换，马西森可能会大幅增持其在Star的股份——可能达到控股地位。

但要发行可转换债券，银行需要在贷款契约方面给公司一些空间——要么放宽，要么延长。

麦凯恩计划的一部分是至少从新南威尔士州政府那里获得帮助——一点税收喘息空间。

去年，Star已经从新南威尔士州政府那里得到了一些帮助，后者推迟了征收附加税的计划。作为回报，星空娱乐必须确保其悉尼赌场继续雇佣3000名员工。

麦凯恩需要管理好所有的利益相关者，并让他们相信，如果他把牌扔出去，他们都会输。