2024-09-28 07:18 来源：本站编辑
默多克家族对其出版帝国新闻集团(News Corporation)的控制再次受到削弱，这再次敲响了警钟。
从表面上看，发起诉讼的股东——对冲基金“右舷价值”(Starboard Value)——并不相信鲁珀特•默多克(Rupert Murdoch)的子女在他去世后仍有能力妥善经营公司。为期两周的审判将决定谁将获得全球媒体帝国的控制权，本周也将开始，人们很难不重新审视HBO电视剧《继承》和现实生活中的默多克家族剧之间的相似之处。
这并不是股东、治理专家或学者第一次批评默多克对新闻集团及其兄弟公司福克斯(Fox)不成比例的所有权;事实上，多年来，它已经成为一项运动。
其运作方式是，默多克拥有新闻集团14%的无表决权股份，但拥有40%的表决权股份。因此，相对于其经济利益，这位媒体大亨对该公司的控制过大。这就是所谓的双重阶级投票结构，这是巩固控制权的一种非常有效的方式。
小股东讨厌这种架构，但要对其进行改革需要股东投票，而且——你猜对了——由于默多克掌握了近一半的有表决权的股份，其余股东几乎不可能废除这种不对称的权力结构。
因此，右舷要想实现自己的愿望，就需要几乎所有与默多克无关的股东都投票，并投票反对默多克家族。上一次试图瓦解现有所有权结构的尝试是在大约10年前。在90%的独立股东投票支持放弃两地上市后，该计划以微弱优势失败，但这只占有投票权股份的49.5%。
尽管这种双重结构与股东民主是对立的，但新闻集团的股东多年来一直接受这种结构，仅仅是因为他们对鲁珀特•默多克(Rupert Murdoch)富有远见的商业头脑有着不可动摇的信念。默多克去年辞去了积极管理职位，目前只担任名誉董事长一职。
话虽如此，尽管这位93岁的老人仍然健在，但股东们希望他能继续对公司的所有重大决策发号施令。鲁珀特离开后会发生的事情让一些股东感到不安，很少有人愿意把继承人拉克兰·默多克(Lachlan Murdoch)置于他父亲的地位。
斯塔博德说，随着权力从这位有远见的父亲手中移交给他的孩子们，复杂的家族动态已经出现，有可能影响新闻集团的稳定和战略方向。默多克正试图通过确保长子拉克伦比他的兄弟姐妹拥有更大的投票权，来确保他对公司的未来有更多的控制权。默多克的三个孩子——伊丽莎白、普律当丝和詹姆斯——正对这一举动提出法律异议。
斯塔博德在致新闻集团股东的一封信中表示:“虽然我们可以理解，有些人会认为，一位有远见的创始人在有限的时间内保留过大的控制权是有好处的，但随着超级投票权和相关保护转移到其他人身上，这种潜在的理解就会消失。”
默多克兄弟姐妹之间的继承权之争造成了不稳定，这为右舷提供了一个撼动公司的机会，并促使其他股东采取行动。
但这家对冲基金的行动动机可能不是为了支持股东民主事业，而是为了通过新闻集团的部分分拆获利。
例如，一直有一大批投资者热衷于将澳大利亚房地产业务REA从新闻集团的母公司中剥离出来。在新闻集团，这家房地产门户网站的真正价值被该公司表现较差的出版资产所掩盖。
去年，新闻集团股东发起了一场激烈的后卫行动，阻止了默多克合并新闻集团和福克斯集团的计划。这次行动之所以成功，是因为默多克家族无法使用其过大的投票控制权。
右舷在最近的努力中不会有太大的困难获得其他不结盟股东的支持。如果股东维权人士在这场斗争中失败，这场运动也不会消失。这家对冲基金认为，即使股东们不能让这次投票通过，这次差强差也会给新闻集团董事会带来足够的压力，促使他们开始谈判。
从股东价值最大化的角度来看，新闻集团是脆弱的，因为它的股价并不能反映其部分资产的真实价值。本周，新闻集团迅速走出困境，为现状辩护，称“双层资本结构促进了稳定，并促进了新闻集团转型战略的成功实施，为新闻集团所有股东带来了长期的卓越表现”。
因此，任何与新闻集团谈判的想法都只是斯塔博德一厢情愿的想法，因为对默多克家族来说，放弃对新闻帝国的控制将是一场生死存亡的危机，尤其是对拉克伦。他们不会不战而退的。
右舷认为它有一个B计划，但不准备详细分享可能是什么。
这必须是一个好的交易，因为听起来鲁珀特或拉克兰•默多克(Lachlan Murdoch)不像是有心情讨价还价的人。
