2024-04-12 07:14 来源：明日科学网
欧洲央行(ecb)周四几乎肯定会将借贷成本维持在纪录高位，但可能暗示最早可能在6月降息，因通胀大幅放缓且经济持续疲弱。
自去年9月以来，欧洲央行一直维持利率不变，但已暗示将考虑降息，政策制定者在扣动扳机前等待一些更令人欣慰的薪资指标。
唯一的复杂因素可能是美国联邦储备理事会(美联储，fed)是否会推迟其宽松政策，尽管即便如此，欧洲央行的行动也可能放缓，但不会就此停止，因美国经济表现与欧元区20国之间的差距正在扩大。
欧元区经济目前已连续第六个季度陷入停滞，劳动力市场也开始走软。与此同时，美国经济继续以高于趋势水平的速度增长，劳动力市场依然吃紧，上月通胀升幅超过预期，这加大了物价上涨停滞的风险。
“管理委员会成员正在讨论合适的降息月份，而且这种说法缺乏实质性的阻力，这意味着6月份不降息……可能会损害欧洲央行的信誉，因为降息已经被市场完全消化了，”法国巴黎银行的保罗•霍林斯沃思表示。
政策制定者在过去两个月里如此频繁地提到6月份下调4%的存款利率，以至于投资者认为这是一种有效的预先承诺。
但欧洲央行总裁拉加德(Christine Lagarde)可能会避免谈论6月之后会发生什么，尤其是在利率需要降多远、降多快的问题上尚未达成共识的情况下。
市场已经消化了今年美联储将降息77个基点，即3次多一点的预期，但这些预期的变化幅度很大。
消费者价格指数(cpi)上月降至2.4%，并可能在年底前回落至欧洲央行2%的目标，远早于欧洲央行自己的2025年预测，这加剧了降息言论。
与此同时，被欧洲央行视为最大单一通胀威胁的工资快速增长正在放缓，劳动力市场正在走软，投资疲软，银行贷款停滞，所有这些都表明价格压力进一步下降。
"我们认为今年降息75个基点的预估风险偏大，"瑞银分析师Reinhard Cluse表示。
“如果未来几个季度工资放缓和服务价格逆通胀的步伐加快，我们不排除在10月份临时降息，这将使总降息幅度达到100个基点。”
多数经济学家预计，欧洲央行今年将跳过一两次会议，可能在7月或10月，届时它不会发布新的通胀和增长预测，欧洲央行的存款利率最终将稳定在2%左右。
不过，美联储也可能扰乱欧洲央行的计划。
尽管美联储今年仍有可能降息三次，但鉴于美国经济的强劲表现和通胀意外上升，市场越来越怀疑。削减开支过于接近11月的美国大选，也可能引发对政治干预的指责。
欧洲央行坚称自己独立制定政策，但与美联储(传统上为全球经济设定步伐)的长期分歧可能会适得其反。
欧洲央行更快降息将削弱欧元，并推高收益率，因为资金在大西洋彼岸流动，因此市场只会取消欧洲央行的部分工作。
无论如何，6月份的降息将抢在美联储之前，但欧洲央行将小心翼翼，在随后的会议上不要走得太远。
"欧洲央行可以先于美联储降息，采取不同的降息频率和幅度，尤其是在宽松周期的早期，"德意志银行在一份报告中称。
“随着时间的推移和情况的正常化，美国和欧元区之间的利率差异将变得相对更重要，我们可以看到美联储的政策利率对欧洲央行的影响更大。”
