2024-07-07 11:42 来源：本站编辑
欧洲央行(ecb)在利率问题上的转向意义重大，不仅因为它标志着欧洲对抗俄罗斯入侵乌克兰引发的通胀冲击的长达两年的斗争出现了“转折点”，还因为这是法兰克福首次先于美联储(fed)采取降息行动。
开玩笑的是，法兰克福到处都是受数据驱动的经济学家，他们不会因为利率上升而失眠，而控制美联储的是对市场更敏感的分析师，他们确实担心股市的泡沫会消失。美联储在保护就业方面也有更广泛的职责。
但比起决策者的偏好，还有更大的结构性力量在起作用。
今年早些时候，人们曾一度预计美联储今年将降息七次，但面对顽固的强劲通胀，现在它甚至可能不会降息。部分问题在于美国经济的实力，尽管美联储努力减缓经济增长，但美国经济仍在强劲增长。
相比之下，欧洲央行的政策制定者则面临着增长疲弱或乏力的局面。在利率上升导致需求停滞的重压下，欧元区经济去年陷入小型衰退。因此，法兰克福的利率制定者可能比美联储的同行们更愿意举起利率的铁砧。
但大西洋两岸在通胀问题上的分歧可能很快就会再次开始缩小。
[欧洲央行在两年加息后降息0.25个百分点]
比如，5月份整体通胀的增速超过预期，从2.4%加速至2.6%。整个欧盟的工资增长也未能如政策制定者所希望的那样放缓。这就解释了为什么工资发挥更大作用的服务业的价格上涨仍是一个关键问题。
欧元区经济从去年的逆转中反弹的力度也强于预期，第一季度增长了0.3%(前两个季度收缩了0.1%)。尽管大部分增长是由服务业的反弹推动的，但受到能源价格飙升冲击的陷入困境的制造业也显示出了复苏的迹象。
[即使欧洲央行开始降息，利率仍将维持高位]
在议息后的新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)被问及，法兰克福方面在发出降息信号方面是否过度承诺，以及此举是否与该行上调通胀预期相矛盾。
她给出了一个冗长的回答，坚称该行对其预测的信心在最近几个月有所增强。对于同样的问题，欧洲央行首席经济学家菲利普•莱恩(Philip Lane)或许给出了更好的答案，他坚持认为，即使整体趋势下降，今年通胀和工资增长也将“反弹”。因此，政策变化将是有分寸和有限的。
今年年初，市场曾预计欧洲央行将降息4至5次，现在的预期是在周四降息0.25%的基础上再降息2次。所有这些都意味着，抵押贷款持有人和投资者得到的救济也将有限。
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