2024-07-07 08:00 来源：本站编辑
自布尔默的东家C&C 20年前上市以来，一直支持它的股东们，确实必须是一群中坚分子。
他们很早就学会了处理失望情绪，在首次公开募股(IPO)之后，该集团的马格纳斯(Magners)小瓶苹果酒在英国各地大受欢迎，但很快就销声匿迹了。征服欧洲的想法也被搁置了。
2012年，C&C以3.05亿美元(2.85亿欧元)收购了美国当地的苹果酒集团佛蒙特(Vermont)，这是一次灾难性的尝试。三年前，C&C接受了2000万美元的资金，以摆脱这一业务。
最近，该公司接连受到新冠肺炎疫情封锁的打击，需要出售1.51亿英镑(1.8亿欧元)的股票;通货膨胀的幽灵;英国批发部门新仓储软件系统的实施失误，导致时任首席执行官戴维•福德(David Forde)在13个月前丢掉了工作。
上周五，福特的继任者帕特里克·麦克马洪(Patrick McMahon)辞职，立即生效，此前该公司被迫重述三年的账目价值，导致净费用为500万欧元。
这些会计错误——从Clonmel工厂的库存问题到玻璃器皿的会计处理——发生在麦克马洪担任首席财务官期间。(在他担任首席执行官的头八个月里，他一直担任首席财务官一职，直到饮料行业资深人士安德鲁•安德里亚(Andrew Andrea)今年3月接任首席财务官一职。)
C&C很幸运地拥有一位来自饮料行业的董事长拉尔夫•芬德利(Ralph Findlay)。芬德利曾是英国酒吧集团马森(mason’s)的首席执行官，他能够暂时滑入首席执行官的角色。
但他给自己留出了12至18个月的超长时间来寻找一位新的常任首席执行官，这有点让人挠头。搜寻工作直到秋天才会开始。不可避免地，这引发了人们的猜测，即董事会非常愿意接受竞购——最有可能来自私人股本。
这似乎是为一段非常尴尬的插曲画上句号的一个简洁的解决方案。
但这将是一种目光短浅的逃避——尤其是在企业的基本业绩和前景比一段时间以来更为积极的情况下。可以说，它也是自IPO以来最专注的一个集团，尤其是在两年前出售其在英国酒吧集团Admiral Taverns的股份之后。
一位不愿透露姓名的前十大股东表示:“会计问题虽然令人遗憾，但并未导致公司的股息政策、资产负债表或资本回报能力发生变化。”“这对任何长期投资者来说都是非常重要的，但似乎在市场反应中被忽视了。”
自上述消息宣布以来，C&C股价已下跌逾9%。
该公司已提议将其期末股息提高近5%，达到3.97美分，并重申其计划在未来三年内通过定期支付和股票回购的方式向股东返还1.5亿欧元。
"尽管存在这些不利因素，但我们仍然认为，具有明确战略的稳健基础业务运作仍未受到影响，并显示出稳健运营执行的迹象，"巴克莱分析师Laurence Whyatt在本周尘埃落定后发给客户的一份报告中表示。“但(我们)确实承认，投资者可能希望看到一段时间的稳定和执行，然后才能完全恢复信心。”
重要的是，C&C英国分销业务Matthew Clark and Bibendum管理不善的复杂新仓储软件系统在很大程度上落后于此，尽管该业务去年花费了3500万欧元。该公司表示，作为英国最大的啤酒、葡萄酒、烈酒、苹果酒和软饮料的独立供应商，该公司的服务水平已恢复到引入该系统之前的水平。
在截至今年2月底的财年中，C&C旗下的Bulmers和Tennent啤酒品牌在爱尔兰和苏格兰的市场份额分别有所增加，而其高端啤酒品牌(包括Menabrea和Heverlee)的销量跃升了27%。
管理层还表示，尽管交易仍然充满挑战，但有迹象表明，英国消费者信心有所改善，在酒吧和餐馆等他们所谓的“负担得起的款待”上的支出有所增加。下个月，英格兰和苏格兰都将参加2024年欧洲杯，这也必然会给销量带来短期提振。
C&C的目标是到2027年将销售额增加到20亿欧元(去年为16.5亿欧元)，调整后的营业利润超过1亿欧元(去年为6000万欧元)。该公司预计将产生相当于盈利75%的现金，这将支持向股东提供持续的现金回报。
"虽然等待新任首席执行官的时间和当前会计问题的影响可能在短期内打压股价，但围绕当前交易趋势的正面评论、强劲的资产负债表期权性和重申的资本回报优先事项，确实令我们感到宽慰，" Deutsche Numis分析师Damian McNeela表示。“但(我们)确实承认，投资者可能希望看到一段时间的稳定和执行，然后才能完全恢复信心。”
除了时间，没什么可补充的?如果只。这使得加快寻找新首席执行官的步伐变得至关重要。
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