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Afterpay作为一家企业已有近10年的历史，但“先买后付”的理念仍然存在分歧。这个行业是一种金融创新，为大银行提供了急需的竞争吗?或者这只是利用监管漏洞的另一种放贷方式，可能会让脆弱的借款人面临风险?

金融服务部长斯蒂芬·琼斯本周在这些对立观点之间找到了中间立场，他公布了一项新的立法提案，根据《信贷法案》的规定，实行“先买后付”(BNPL)——这在千禧一代和Z世代中特别受欢迎。

然而，这并没有解决所有的问题，即政策制定者应该如何处理Afterpay及其竞争对手即买即付的服务提供商。这些公司是否也应该面临更严格的监管，允许零售商通过附加费用转嫁BNPL贷款的成本，就像他们对信用卡交易所做的那样，这仍然是一个迫在眉睫的争论。

琼斯宣布的制度将为BNPL平台带来相对可控的变化，其中包括Afterpay(美国金融科技巨头Block的一部分)、asx上市的Zip和瑞典公司Klarna等公司。所有这些业务都通过提供短期无息贷款(通常用于网上购物)与信用卡竞争，这些贷款通过分期付款的方式偿还。

根据琼斯的计划，新用户必须接受信用检查，BNPL公司需要持有信用许可证，以及其他旨在保护使用该平台的消费者的变化。

从某种意义上说，这是一个重要的里程碑。这些法律意味着BNPL公司将受到信贷法案的约束——这是该行业以前避免的，因为BNPL贷款不收取利息。大多数人都同意，应该通过监管为该行业制定一些共同标准，而这些标准现在正在酝酿之中。

BNPL公司本周可能松了一口气，因为它们将受到比信用卡更宽松的监管。即便如此，现在还不是他们开香槟庆祝的时候，因为BNPL公司也在为另一场关于他们商业模式的不同部分的辩论做准备:他们如何处理商人附加费。

有什么问题吗?BNPL贷款对消费者来说似乎是“免费的”，但当然，有人在付钱，那就是零售商。

当零售商通过Afterpay等BNPL平台进行销售时，他们向BNPL公司支付约为购买价格4%的费用——远高于零售商接受信用卡付款所收取的费用。作为他们与BNPL公司合同的一部分，商家不能在客户支付的零售价格之上增加附加费。

多年来，包括零售商、澳大利亚储备银行(Reserve Bank)和一些消费者团体在内的团体对这项附加费禁令表示了担忧。他们担心，迫使零售商吸收BNPL公司的巨额费用只会促使零售商将这些成本计入价格。通过发行信用卡与Afterpay竞争的银行也抱怨竞争环境不公平。

由于议会提出的一项立法提案将赋予印度储备银行新的权力，以监管新型数字支付，包括苹果支付等数字钱包和BNPL公司，这场旷日持久的辩论似乎很快将再次抬头。央行表示，如果该法案获得通过，它将启动对零售支付的审查，包括BNPL和附加费。

当储备银行在2021年最后一次研究BNPL附加费问题时，它站在零售商一边，得出结论认为他们应该有权在通过BNPL平台销售的产品价格上增加附加费。

预计今年下半年再次就该问题进行磋商时，是否会得出同样的结论?对于BNPL公司、使用这些平台的零售商及其客户来说，这将是一个关键问题。

Afterpay联合创始人尼克·莫尔纳(Nick Molnar)本周淡化了附加费规则任何潜在变化的潜在影响，称这不会对业务产生“实质性影响”。他认为，零售商应该迎合年轻顾客的需求，因为他们不喜欢信用卡，看重免费退货等服务(和BNPL一样，这也会让零售商付出代价)。

莫尔纳说:“零售商将在消费者所在的地方满足消费者，当2030年澳大利亚50%的零售支出来自借记卡消费者、千禧一代和Z世代时，他们将优化为借记卡客户提供绝对最佳的体验。”

即便如此，Afterpay及其竞争对手面临的风险是，印度储备银行可能会让零售商有能力对通过BNPL平台销售的商品收取更高的费用——就像零售商经常对信用卡交易所做的那样。如果一些零售商选择对BNPL销售收取附加费，它将消除BNPL贷款对消费者免费的表象。

与此相反，BNPL公司也有可能从储备银行获得缓刑，因为支付世界发生了比BNPL崛起更重要的变化。例如，零售商收取附加费的做法也将在美联储的零售支付审查中被考虑在内，因为越来越多的无现金消费者对零售商增加信用卡支付费用感到沮丧。

澳大利亚储备银行还需要考虑Afterpay及其竞争对手的说法，即它们正在给传统信用卡市场带来竞争压力。传统信用卡市场由以向消费者收取高额利率而闻名的大银行主导。

值得注意的是，BNPL行业仍然相对较小。Afterpay表示，BNPL仍仅占所有消费者信贷支付的3%左右，与苹果支付(Apple Pay)和谷歌支付(Google Pay)等数字钱包相比，其整体作用微不足道。

随着消费者越来越多地放弃现金而转向数字支付，如何监管这些新的支付方式以及如何控制成本等各种棘手的问题也随之浮出水面。在Afterpay出现近十年后，BNPL只是这些问题仍在争论的一个领域。