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当阿斯利康提出，如果公司达到业绩目标，将向其首席执行官苏博科(Pascal sooriot)支付1870万英镑的薪酬时，股东们怒火中燃，35%的人表示反对。辩护理由是，该制药公司是一家非常大的公司——是富时100指数成分股中最大的公司——必须在薪酬过高的美国争夺高管。

不管你是否相信这种说法，在周三的年会上，英国天然气公司(British Gas)所有者Centrica的老板克里斯•奥谢(Chris O’shea)去年获得的820万英镑似乎不会引起多大争议，这让人感到奇怪。两家主要的代理投票机构都建议大家点赞，他们往往会营造气氛。

没错，820万英镑显然比1870万英镑少得多，但Centrica的市值还不到阿斯利康(AstraZeneca)的1 / 20:75亿英镑相当于1900亿英镑。这家能源公司也不需要向美国的薪酬标准低头，因为如今它所有的主要资产都在国内——北海天然气田、英国能源公司核电站20%的股份以及英国天然气公司本身。

应该说，如果我们不去看英国天然气公司指定的预付费电表安装工的可怕事件(为此他的奖金被扣了几英镑)，奥谢被认为做得很好。2020年，他从不令人遗憾的前任伊恩•康恩(Iain Conn)那里接手了一个烂摊子，并做出了一些明显正确的战略决策——例如，放弃了出售英国能源公司(British Energy)股份的想法，并清理了一个管理层。

然而，同样明显的事实是，股价从2020年4月暴跌的30便士反弹至今天的142便士，很大一部分是由一个完全超出管理层控制的因素推动的:2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后，批发能源价格飙升。英国天然气公司并没有得到特别的帮助，但北海油田和核电站的回报却得到了回报。

你可以从2023年奥谢的奖金目标中看到效果。由于市场状况“明显好于预期”，今年年中重新设定了每股收益指标，但Centrica仍远远超出了修订后的目标。在现金流方面，该公司比目标高出了15亿英镑，这仅仅表明，在以大宗商品为基础的业务中，可能会发生多大的波动。管理层可能管理得很出色，但外部力量对数字产生了巨大的影响。

2022年也是如此，大幅超出目标的情况也是如此，这就是为什么奥谢2023年820万英镑的薪酬中，贡献最大的是2021年初制定的三年激励计划中的590万英镑。从能源价格的角度来看，2021年初又是一个时代。

当然，时机的选择并不是奥谢的错，而且没有长期投资者会抱怨该计划实施期间股价上涨了两倍，而正是这个因素夸大了他的激励措施的价值。但人们希望年会上的一些股东能请薪酬委员会主席卡罗尔•阿罗史密斯(Carol Arrowsmith)在她的报告中解释这句话:“委员会考虑了是否存在任何意外收益，并确定没有。”真的吗?没有一个吗?

当然，当奥谢在2022年仅获得450万英镑时，他说他的奖励“不可能证明是合理的”，他更接近这个标准。他很好地恢复了森特里克急需的稳定，但两年1270万英镑对于管理这家即使在股价飙升之后也只是富西第55大公司的公司来说是一个糟糕的数字。