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Indofarma是一家医疗用品和药品的国有制造商。就印尼的制药公司而言，它并不是一家特别大的公司。2019年，按当前汇率计算，Indofarma的收入为8500万美元，净资产约为3200万美元，净利润为320万美元。在截至2023年6月的最新财务文件中，Indofarma报告了200万美元的负资产和750万美元的净亏损。

Indofarma公司命运的一些转变可以归因于管理不善。近年来，它不得不对未售出的库存和各方欠Indofarma的未付应收款进行巨额减记。在疫情期间，该公司似乎过度生产或获得了过多的库存，并在可能不应该这样做的时候向某些客户提供了信贷。

该地区的其他国有制药公司，如马来西亚的Pharmaniaga，在疫情期间和之后也经历了类似的财务困境。在购买了过多的COVID-19疫苗后，Pharmaniaga遭受了巨大损失，这些疫苗卖不出去，最终过期。Indofarma并不是印尼疫苗接种计划的主要参与者，但那个时期的动荡似乎导致管理层误读了市场，蒙受了巨大损失。

但Indofarma的问题不仅仅是在正常经营过程中做出的糟糕管理决策。该公司目前是众多调查的目标，涉及其财务报告的准确性以及其他欺诈行为。这些指控包括，除其他外，该公司参与了在线借贷活动和虚构销售的预订。金融服务监管机构、国家审计机构和司法部长目前正在调查这些问题。

Indofarma的金融欺诈行为与采矿业的一个类似案例相呼应。在采矿业，国有锡矿商PT Timah被发现允许私营企业在其采矿特许权上非法经营。与PT Timah一样，Indofarma最近也被合并到一家名为Bio Farma的大型国有控股公司旗下。正是拥有更健康资产负债表的Bio Farma向Indofarma提供了股东贷款，使其暂时保持偿付能力。

这三家公司将与零售商Kimia Farma一起，构成印尼生物医学和药品生产和分销网络的支柱，该网络将由国家运营，专注于疫苗开发和其他生物医学研究等高附加值活动。合并这些公司的目的是让国家更好地控制行业的发展，而如果它们在自己的指导下运营，没有共同的战略愿景，国家就无法做到这一点。

PT Timah是一家名为MIND ID的控股公司对国有矿业资产进行类似整合的一部分。在那个案例中，一旦Indofarma受到更严格的国家控制和监督，一旦它开始出现亏损，政府就加强了审查，发现了这一长串欺诈活动。

Indofarma在该行业的相对较小的足迹限制了这种财务渎职行为可能蔓延到更广泛的经济或制药行业的程度。

国有企业部长埃里克·托希尔(Erick Thohir)在现任政府中具有重大影响力，他将此描述为印尼政府正在努力清理和加强对生物医药和采矿等战略领域关键国有企业的监管的证据。这种说法可能有很多道理，因为印尼的国有投资基金最近投资了Kimia Farma。

长期目标显然是利用Bio Farma和Kimia Farma作为渠道，将更多的外国投资(可能还有技术和研究合作)引入国内生物医学和制药行业。该计划的成功与否将在很大程度上取决于该行业是否被视为透明、值得信赖和有能力的。清理像Indofarma这样表现不佳且规模相对较小的公司是这一过程中一个明显但重要的部分。