2022-06-30 13:10 来源：网络
尽管最近银行纷纷上调存款利率，但存款的实际回报率(即经通胀调整后的回报率)仍处于负值，这表明物价飞涨对国内储户的影响。
5月份，以消费者价格指数(CPI)衡量的通货膨胀率为7.04%，连续第五个月高于印度储备银行(RBI) 2-6%的灵活目标。与此同时，印度国家银行(State Bank of India)的一到两年定期存款(通常被用作银行存款的替代品)的回报率为5.3%，将实际利率或通胀调整后的回报率推至-1.74%。
根据印度央行的内部预测，在本财年的三个季度，CPI预计将保持在央行2-6%的目标区间之上，这可能会进一步削减存款的实际回报率，除非银行大幅提高存款利率。可以肯定的是，央行货币政策委员会(MPC)的通胀预期——23财年为6.7%——没有考虑6月8日回购利率上调50个基点。
印度国家银行(SBI)、巴罗达银行(BoB)、印度工业发展银行(IDBI Bank)和住房开发金融公司(HDFC Bank)等银行最近都提高了存款利率，尽管只是在几个期限方面。专家们表示，如果不是体系中流动性充裕，银行可能会大幅提高存款利率。事实上，无论存款利率如何上调，本质上都是相当边缘的，远不及回购利率上调90个基点的幅度。
巴罗达银行(Bank of Baroda)首席经济学家马丹•萨纳维斯(Madan Sabnavis)表示:“这些加息也不是全面的，只是超过几个期限等级，因为银行需要特定期限的资金，以匹配正在创建的资产。”
从历史上看，回购利率上调100个基点会导致存款利率上调50个基点;对于贷款利率，在边际成本基础贷款利率(MCLR)制度下使用75-80个基点，直至2020年。自2020年10月以来，印度央行要求银行将所有新的浮动利率零售贷款与外部基准挂钩，由于大多数银行选择使用回购利率，贷款利率上升的传导是即时的。
“利率上升对储户是有利的，因为以前他们什么都得不到，但现在他们得到了一些。然而，除非市场动态发生变化，有巨大的推动力推动贷款，系统流动性受到严重侵蚀，否则存款利率的上调将不会与贷款利率的上调相适应。因此，储户仍然会得到负回报。”
印度央行行长夏克提坎塔·达斯6月8日表示，流动性过剩反映在5月4日至5月31日流动性调整工具(LAF)下的平均每日吸收为5.5万亿卢比，低于4月8日至5月3日的7.4万亿卢比。
CareEdge Ratings 6月13日表示，自2019年6月以来，银行系统一直保持流动性过剩，因为银行存款增长速度快于信贷发放速度(过去两周除外)。尽管如此，流入银行体系的存款并未受到实际回报率为负的影响。截至6月3日，该系统的存款总额为167.33万亿卢比，比去年同期增长了9.27%。
“在利率上升周期中，政策利率的传导速度通常更快。实际利率也将是通胀如何演变的一个函数。我们的假设是，通货膨胀已经接近峰值，尽管在全球范围内，包括印度，通货膨胀仍将居高不下。”
阿罗拉表示，央行要回到长期未见的正实际利率区间仍将面临挑战。也就是说，在这方面，储蓄者总是接受的一方，这种不平衡将是一个长期的过程。
“虽然随着政策利率的上升，存贷款利率都会上升，但银行希望保持较高的利润率。因此，贷款利率将高于存款利率。”
